来源：国际金融报
锦龙股份持有的部分东莞证券股权遭冻结，发生了什么？
12月15日晚间，锦龙股份公告，因借款合同纠纷，广东立合投资控股有限公司（下称“立合投资”）向广州市越秀区人民法院（下称“越秀法院”）提起诉讼并申请财产保全，导致锦龙股份所持东莞证券6603万股股份被冻结。
值得注意的是，此前锦龙股份将东莞证券和中山证券股权先后摆上了“货架”。锦龙股份曾表示，通过出让上述两笔股权，公司将取得一定规模的回笼资金，有利于改善财务状况。
次日，锦龙股份收跌近8%，最新市值约136亿元。
东莞证券超6600万股遭冻结
因借款合同纠纷，锦龙股份所持东莞证券的一部分股权被冻结。
锦龙股份表示，近日从国家企业信用信息公示系统等获悉，立合投资以借款合同纠纷（涉及金额6602.9万元）为由向越秀法院提起诉讼并申请财产保全，越秀法院冻结了公司持有的东莞证券6602.9万股股份，即东莞证券注册资本的4.4%股权。
锦龙股份回应称，公司正积极与相关方沟通，以解决借款合同纠纷，并计划向越秀法院申请解除对东莞证券股份的冻结措施，截至目前，尚未收到相关诉讼文书。同时，上述东莞证券股份的冻结未对公司的日常经营产生重大不利影响。
不过，记者注意到，锦龙股份的相关借款纠纷不止于此。10月29日，锦龙股份还曾披露部分债务到期未能清偿的补充公告。
据公告，锦龙股份向广东景天物业管理有限公司、广州金保供应链科技有限公司、平安银行广州分行的借款已经到期，借款本金分别为1500万元、8000万元、5.77亿元。截至10月29日，锦龙股份到期未清偿债务合计为6.72亿元（占公司2023年度经审计的归属于公司股东净资产的27.21%）。
对此，锦龙股份表示，尽管上市公司正在与相关债权方沟通债务展期或偿还事宜，但不排除未来上市公司出现无法履行相关融资协议，从而面临被要求提前偿付、承担违约责任，影响上市公司持续经营能力、被实施退市风险警示的情形。
公开资料显示，锦龙股份于1997年4月在深圳证券交易所上市，公司注册地在广东省东莞市。2000年公司转制为民营控股的上市公司，现公司第一大股东为东莞市新世纪科教拓展有限公司（持有公司27.9%股份）。
业绩方面，锦龙股份已经连续多年亏损，且资产负债率高企。公司2021年、2022年、2023年分别实现营业总收入10.06亿元、2.47亿元、1.92亿元，分别实现归属于上市公司股东的净利润-1.31亿元、-3.92亿元、-3.84亿元。与此同时，锦龙股份近三年来资产负债率较高，2021年、2022年和2023年资产负债率均达到近80%，严重影响其盈利能力。
今年前三季度，锦龙股份营业收入为4.91亿元，同比增长213%。不过，归属于上市公司股东的净利润却亏损约9596万元。
欲卖两家券商股权“回血”
公开资料显示，锦龙股份是中山证券和东莞证券的股东。其中，锦龙股份持有中山证券67.78%股权，持有东莞证券40%股份，依托这两家券商开展证券业务。
近年来，由于资产负债率较高且财务负担较重，加之国际环境和宏观经济的不利影响，锦龙股份的经营业绩明显承压。在此背景下，锦龙股份将两家券商股权放上“货架”。
去年11月，锦龙股份公告称，为降低公司的负债率，优化财务结构，改善公司的现金流和经营状况，有利于公司可持续发展，公司拟转让所持有的东莞证券3亿股股份（占东莞证券总股本的20%）。
同年12月，锦龙股份公告重大资产重组事项进展情况，表示此前披露拟转让所持有的东莞证券股权的一半即20%，此次公告披露拟调增转让东莞证券的股数，最多为6亿股，占东莞证券总股本的40%。
今年8月，锦龙股份公告，公开挂牌转让所持东莞证券20%股权有进展，最终征集到1名意向受让方，即东莞金控集团和东莞证券组成的联合体。据了解，目前锦龙股份已经和该联合体签署了股份转让协议，交易价款22.72亿元。
除了东莞证券外，锦龙股份还欲“清仓”中山证券股权。今年6月，锦龙股份公告称，将通过上海联合产权交易所公开挂牌的方式转让所持有的中山证券全部12.06亿股股权（占中山证券总股本的67.78%）。
锦龙股份认为，通过出让上述两笔股权，公司将取得一定规模的回笼资金，有利于改善财务状况。
“出售股权可能还是治标不治本。这种做法可能只是暂时缓解财务压力，而无法实现长期的可持续发展。对于中小券商而言，转型是应对当前困境的重要途径，中小券商需要寻找新的增长点和业务方向，以适应市场变化和监管环境。”排排网财富研究部副总监刘有华向记者表示。
明泽投资基金经理胡墨晗也指出，锦龙股份因借款合同纠纷所持股权被冻结，说明公司近年来经营情况较差，财务面临压力，流动性较为紧张，外部经济环境较差或也存在一定影响。
胡墨晗认为，锦龙股份出售股权可以短期内回笼资金，减轻财务压力，改善现金流状况，对于缓解当前的财务困境有一定的积极作用。但仅通过出售股权回笼资金可能只是权宜之计，并不能从根本上解决公司的财务问题和经营困境。长期来看，公司仍需要通过改善业务结构、提高盈利能力、降低负债率等措施来实现可持续发展。